Pourquoi Fitch a arrêté de noter Dangote? L’annonce est tombée mardi 11 février : Fitch Ratings ne notera plus Dangote Industries. Après avoir maintenu l’entreprise sous surveillance négative, en raison de difficultés de refinancement, l’agence de notation a décidé de retirer toutes ses évaluations du conglomérat nigérian. Une décision lourde de conséquences pour l’un des plus grands groupes industriels d’Afrique, dont la santé financière inquiète de plus en plus les investisseurs.

Ce retrait intervient dans un contexte où le groupe Dangote doit faire face à des engagements financiers de 2 milliards de dollars en dette syndiquée senior, ainsi qu’à 1,65 milliard de dollars de prêts intra-groupe exigibles à la demande. L’entreprise, qui mise sur sa raffinerie de Lekki pour assurer son expansion, peine encore à atteindre sa pleine capacité de production et à générer les revenus nécessaires pour réduire la pression sur sa trésorerie.

Un risque de refinancement toujours présent

Que s’est-il passé pour que Fitch cesse purement et simplement d’évaluer Dangote ? Officiellement, il s’agit d’une décision prise pour des raisons commerciales.

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Dans son dernier rapport, Fitch avait classé la dette de Dangote Industries Limited sous « Rating Watch Negative », une alerte signifiant une possible dégradation imminente, en raison des difficultés de l’entreprise à honorer ses engagements financiers. Le groupe, qui évolue dans les secteurs du ciment, du raffinage pétrolier et des engrais, fait face à une pression croissante pour restructurer son endettement, alors que ses besoins en liquidités demeurent élevés.

« Le problème n’a pas été résolu en raison du refinancement en cours de la dette de la société qui arrive à échéance », a précisé Fitch dans son communiqué. Dangote doit donc impérativement trouver de nouvelles sources de financement pour éviter une crise de liquidité qui pourrait compromettre ses projets d’expansion, notamment dans le domaine du raffinage.

Le retrait de la notation de Dangote par Fitch ne signifie pas que la société est en défaut de paiement, mais il soulève des interrogations sur sa capacité à se refinancer dans des conditions favorables. D’un point de vue pratique, ce retrait pourrait compliquer la tâche de Dangote pour lever des fonds sur les marchés financiers. Les investisseurs et créanciers internationaux, qui s’appuient sur les notations des agences comme Fitch pour évaluer le risque de crédit, pourraient désormais exiger des taux d’intérêt plus élevés ou limiter leur exposition à la société.

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Cependant, le groupe ne reste pas inactif. Selon des sources proches du dossier, des négociations avancées sont en cours avec les créanciers pour allonger les maturités de la dette et obtenir des conditions de refinancement plus favorables. Si Dangote parvient à sécuriser ces financements et à stabiliser sa trésorerie, il pourrait rapidement regagner la confiance des marchés.

La rédaction de H&C magazines